UBS, Tate & Lyle’ı “nötr” olarak değerlendirmeye başladı, yeniden değerleme için sınırlı katalizör görüyor
Investing.com — UBS, Tate & Lyle Plc (LON:TATE) hisselerini “nötr” olarak değerlendirmeye başladı ve 590p fiyat hedefi belirledi. Analistler, düşük hacim büyüme beklentilerini ve sınırlı kısa vadeli katalizörleri gerekçe gösterdi.
CP Kelco’nun 2024 yılındaki satın alımı dahil olmak üzere son portföy dönüşüm çabalarına rağmen, UBS analistleri önümüzdeki 12 ay içinde hisse fiyatında anlamlı bir yeniden değerleme beklemiyor.
Tate & Lyle, emtia segmentlerinden çıkarak ve konsolide olan bir sektörde ölçek arayarak kendisini özel içerikler şirketi olarak yeniden konumlandırdı.
Bununla birlikte, UBS düşük organik satış büyümesini (OSG) ve devam eden entegrasyon riskini görünümü etkileyen temel faktörler olarak vurguluyor.
UBS, 2026 mali yılı için %2,9’luk OSG öngörüyor. Bu oran, %2,6’lık konsensüs tahmininin biraz üzerinde. Ayrıca 458 milyon £ düzeltilmiş FAVÖK bekliyor ki bu da 460 milyon £’luk konsensüs ile genel olarak uyumlu.
Aracı kurum, şirketin ABD’ye %39’luk satış maruziyetinin, UBS’in İçerikler kapsamındaki en yüksek oran olduğunu ve kırılgan tüketici güveni belirtileri arasında bir yük oluşturduğunu belirtiyor.
Ek olarak, CP Kelco entegrasyonuna bağlı uygulama riski, anlaşmanın uzun vadeli stratejik faydalarına rağmen, kısa vadeli yatırımcı güvenini sınırlayabilir.
Değerleme henüz iyileştirilmiş iş profilini yansıtmıyor. Tate & Lyle, ileriye dönük 12 aylık EV/FAVÖK çarpanı olarak 7,1x ile işlem görüyor. Bu, 10 yıllık ortalamasına göre %20 ve rakiplerine göre %45 iskonto anlamına geliyor.
Bu durum bir miktar aşağı yönlü destek ima etse de, UBS hissenin göreceli iskontosunun tarihsel aralığıyla uyumlu olduğunu, rakiplere göre 10 yıllık ortalama iskontosunun %40 olduğunu belirtiyor.
UBS analistleri, 1 Temmuz’daki Sermaye Piyasaları Etkinliği’nin yeniden değerleme için bir katalizör görevi görmesini beklemiyor.
Etkinliğin büyük ölçüde eğitici olacağını, yönetimin muhtemelen CP Kelco satın alımı ve birleşik işletmenin orta vadeli büyüme potansiyeli hakkında ayrıntılı bilgi vereceğini düşünüyorlar.
Bununla birlikte, UBS yatırımcıların şirketin %4-6 gelir büyümesi rehberliğinde somut sonuçlar görmek isteyeceklerine inanıyor. Bu da ancak 2026 mali yılı sonuçlarında gösterilebilecek.
Rapor ayrıca tarihi büyüme eğilimlerinin karşılaştırmalı analizini, rakip kıyaslamasını ve sektör işlemlerini içeriyor.
UBS’in HOLT ile işbirliği, mevcut değerlemenin sınırlı aşağı yönlü risk sunduğunu, ancak hacim hızlanması ve operasyonel uygulama konusunda net işaretler olmadan yukarı yönlü potansiyelin sınırlı kaldığını gösteriyor.
UBS, İçerikler sektöründeki en iyi tercihleri olarak “al” olarak derecelendirdiği DSM-Firmenich ve Novonesis’i tercih etmeye devam ediyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
